{"id":573,"date":"2017-10-18T12:44:53","date_gmt":"2017-10-18T14:44:53","guid":{"rendered":"http:\/\/ecen.com.br\/?page_id=573"},"modified":"2021-06-12T13:33:32","modified_gmt":"2021-06-12T16:33:32","slug":"anexo1-compilacao-das-principais-mudancas-no-balanco-de-pagamentos","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/www.ecen.com.br\/?page_id=573","title":{"rendered":"A1: Compila\u00e7\u00e3o das Principais Mudan\u00e7as no Balan\u00e7o de Pagamentos"},"content":{"rendered":"\t\t
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<\/strong><\/span>Economia e Energia – E&E N\u00ba 96, julho a setembro \u00a02017<\/strong><\/span>
ISSN 1518-2932<\/span><\/p>

A1: COMPILA\u00c7\u00c3O DAS PRINCIPAIS MUDAN\u00c7AS NO BALAN\u00c7O DE PAGAMENTOS<\/strong><\/h1>

<\/a><\/a>A1.1 Raz\u00f5es para Incluir este Anexo<\/p>

Este anexo faz uma compila\u00e7\u00e3o geral das principais mudan\u00e7as advindas da ado\u00e7\u00e3o pelo Brasil do novo Manual de Balan\u00e7o de Pagamentos. Nele, foram usados os dados preliminares para 2016 cuja edi\u00e7\u00e3o definitiva, como mostrado no corpo do artigo, n\u00e3o trouxe modifica\u00e7\u00f5es significativas de valores.<\/p>

No que concerne \u00e0 Balan\u00e7a Comercial, principal objeto do artigo aqui apresentado, ele esclarece os procedimentos adotados, embora repetindo alguns resultados. J\u00e1 no aspecto mudan\u00e7as de tratamento dos movimentos de capital, quantitativamente mais significativo no d\u00e9ficit das transa\u00e7\u00f5es correntes, o Anexo acrescenta pontos relevantes sobre as mudan\u00e7as introduzidas na apura\u00e7\u00e3o do Balan\u00e7o de Pagamentos.<\/p>

Ao realizar a transi\u00e7\u00e3o do BPM5 para o BPM6, o Banco Central do Brasil publicou diversas notas metodol\u00f3gicas e assinalou as d\u00favidas mais frequentes em seu website<\/em>, que foi escolhido como ponto de partida para a elabora\u00e7\u00e3o deste anexo, sendo as informa\u00e7\u00f5es complementadas por outras fontes quando necess\u00e1rio[1]<\/a>.<\/p>

Alguns pontos, inclusive, s\u00e3o pass\u00edveis de dupla interpreta\u00e7\u00e3o, tendo em vista a complexidade de se incorporar as especificidades de todos os pa\u00edses no escopo do BPM. Al\u00e9m disto, algumas contas n\u00e3o podem ser apuradas com a precis\u00e3o desejada devido a limita\u00e7\u00f5es das fontes dispon\u00edveis.<\/p>

<\/a><\/a>A1.2. Contextualiza\u00e7\u00e3o<\/p>

A primeira Edi\u00e7\u00e3o do Manual de Balan\u00e7o de Pagamentos foi publicada em 1948 com o objetivo de orientar a padroniza\u00e7\u00e3o dos dados de diversas economias reportados ao Fundo Monet\u00e1rio Internacional (FMI). Desde ent\u00e3o, foram publicadas mais cinco atualiza\u00e7\u00f5es do manual, sempre com a finalidade de aperfei\u00e7oar esta metodologia e retratar os \u00faltimos avan\u00e7os nas \u00e1reas econ\u00f4mica e financeira. A partir da quinta edi\u00e7\u00e3o (1993) foi inclu\u00eddo tamb\u00e9m a Posi\u00e7\u00e3o Internacional de Investimentos.<\/p>

A Sexta Edi\u00e7\u00e3o do Manual de Balan\u00e7o de Pagamentos e Posi\u00e7\u00e3o Internacional de Investimentos (BPM6), publicada em 2009, \u00e9 a mais recente e estabelece a metodologia a ser utilizada na realiza\u00e7\u00e3o de c\u00e1lculos e estat\u00edsticas das transa\u00e7\u00f5es de um pa\u00eds, de modo a garantir uniformidade e comparabilidade entre as diferentes economias do mundo.<\/p>

Em 2015, o BC atBualizou a metodologia de c\u00e1lculo do Balan\u00e7o de Pagamentos (BP) e da Posi\u00e7\u00e3o Internacional de Investimentos (PII) em conformidade com o BPM6, publicado em 2009. Os dados preliminares para o per\u00edodo de 2010 a 2015 j\u00e1 foram publicados pelo BCB na nova metodologia e as s\u00e9ries completas devem ser publicadas at\u00e9 fevereiro de 2016 (Nota Metodol\u00f3gica no. 3 \u2013 Investimentos diretos e renda prim\u00e1ria \u2013 abril de 2015).<\/p>

Dentre os benef\u00edcios desta atualiza\u00e7\u00e3o encontram-se o aperfei\u00e7oamento das estat\u00edsticas e o alinhamento com os dados do Sistema de Contas Nacionais 2008 (System of National Accounts, 2008 SNA<\/em>), que \u00e9 a nova metodologia de contas nacionais, adotada pelo IBGE a partir 2015. Em rela\u00e7\u00e3o ao PII, destaca-se a segmenta\u00e7\u00e3o de contas em mais setores, identifica\u00e7\u00e3o de novas institui\u00e7\u00f5es financeiras e adi\u00e7\u00e3o de informa\u00e7\u00f5es suplementares.<\/p>

<\/a><\/a>A1.3 SNA<\/p>

O SNA est\u00e1 em sua quinta vers\u00e3o e mais informa\u00e7\u00f5es podem ser encontradas no site da Organiza\u00e7\u00e3o das Na\u00e7\u00f5es Unidas (ONU) ou diretamente atrav\u00e9s do link: http:\/\/unstats.un.org\/unsd\/nationalaccount\/sna2008.asp<\/a> (acesso em: 04\/01\/2015).<\/p>

\u00c9 importante ressaltar que, apesar de incentivar a padroniza\u00e7\u00e3o das contas nacionais entre diferentes economias, desde 1993 o sistema trabalha tamb\u00e9m com o conceito de contas sat\u00e9lites, as quais permitem considerar as especificidades de cada pa\u00eds. Estas contas, apesar de estarem diretamente ligadas ao SNA, podem ser calculadas de maneira mais flex\u00edvel. Em 2008 foi introduzido tamb\u00e9m o conceito de itens suplementares, ou seja, itens que s\u00e3o reconhecidamente de pouca relev\u00e2ncia ou baixa precis\u00e3o.<\/p>

<\/a><\/a>A1.4 Mudan\u00e7as no BPM<\/p>

As principais mudan\u00e7as decorrentes da atualiza\u00e7\u00e3o do BPM5 para o BPM6 est\u00e3o refletidas na Tabela A1.<\/p>

Tabela A1: Balan\u00e7o de pagamentos \u2013 hiato financeiro em US$ bilh\u00f5es (dados preliminares)<\/p>
\u00a0<\/td>\u00a0<\/td><\/tr>
\u00a0<\/td>\u00a0<\/td><\/tr>
\u00a0Discrimina\u00e7\u00e3o<\/strong><\/td>2014<\/strong><\/td><\/tr>
Transa\u00e7\u00f5es correntes<\/strong><\/td>–\u00a0 104,1 <\/strong><\/td><\/tr>
\u00a0\u00a0 Juros de t\u00edtulos de renda fixa negociados no pa\u00eds \u2013 despesas<\/td>–\u00a0 7,6<\/td><\/tr>
\u00a0\u00a0 Juros de remunera\u00e7\u00e3o de reservas \u2013 receitas<\/td>\u00a0 3,0<\/td><\/tr>
\u00a0\u00a0 Lucros reinvestidos \u2013 receitas<\/td>\u00a0 6,0<\/td><\/tr>
\u00a0\u00a0 Lucros reinvestidos \u2013 despesas<\/td>–\u00a0 10,7<\/td><\/tr>
Transa\u00e7\u00f5es correntes – hiato financeiro<\/strong><\/td>–\u00a0 94,7 <\/strong><\/td><\/tr>
Conta financeira<\/strong><\/td>–\u00a0 99,8 <\/strong><\/td><\/tr>
\u00a0\u00a0 Ativos<\/td>\u00a0 74,9<\/td><\/tr>
\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Investimento direto no exterior, exceto lucros reinvestidos<\/td>\u00a0 20,0<\/td><\/tr>
\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Investimento em carteira, exceto bancos<\/td>\u00a0 2,2<\/td><\/tr>
\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Outros investimentos, exceto bancos<\/td>\u00a0 52,6<\/td><\/tr>
\u00a0\u00a0 Passivos<\/td>\u00a0 174,1<\/td><\/tr>
\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Investimento direto no pa\u00eds, exceto lucros reinvestidos<\/td>\u00a0 86,2<\/td><\/tr>
\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Investimento em carteira, exceto reinvestimento de juros no pa\u00eds<\/td>\u00a0 33,9<\/td><\/tr>
\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Outros investimentos<\/td>\u00a0 54,0<\/td><\/tr>
\u00a0\u00a0 Demais<\/td>–\u00a0 0,7<\/td><\/tr>
Hiato financeiro3\/<\/sup><\/strong><\/td>\u00a0 5,1 <\/strong><\/td><\/tr>
Interven\u00e7\u00f5es l\u00edquidas do Banco Central4\/<\/sup><\/strong><\/td>\u00a0 6,5<\/td><\/tr>
Bancos \u2013 varia\u00e7\u00e3o de ativos no exterior5\/<\/sup><\/strong><\/td>–\u00a0 1,4<\/td><\/tr>
\u00a0<\/strong><\/td>\u00a0<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>

1\/ Exclui transa\u00e7\u00f5es liquidadas via reservas internacionais, \u00e0 exce\u00e7\u00e3o de interven\u00e7\u00f5es no mercado de c\u00e2mbio, e transa\u00e7\u00f5es dom\u00e9sticas em reais.
2\/ Proje\u00e7\u00e3o.
3\/ + = superavit no mercado cambial; – = deficit no mercado cambial
4\/ + = aumento de reservas internacionais; – = redu\u00e7\u00e3o de reservas internacionais
5\/ + = aumento de ativos de bancos; – = redu\u00e7\u00e3o de ativos de bancos
* Dados preliminares.
Fonte: Banco Central do Brasil, 2016<\/p>

A renda prim\u00e1ria (chamada apenas de \u201crenda\u201d no BPM5) teve o nome atualizado para assegurar a consist\u00eancia com o SNA e a ela foram incorporados os juros de t\u00edtulos no pa\u00eds, juros de remunera\u00e7\u00e3o de reserva e lucros reinvestidos, o que, por consequ\u00eancia, impactou negativamente as transa\u00e7\u00f5es correntes em cerca de 9,3 bilh\u00f5es de d\u00f3lares em 2014.<\/p>

A compara\u00e7\u00e3o entre as varia\u00e7\u00f5es na renda prim\u00e1ria nas duas metodologias pode ser conferida na Figura A1 e a compara\u00e7\u00e3o das transa\u00e7\u00f5es correntes pode ser conferida na Figura A2.<\/p>

\"\"<\/a>
Figura A1: Renda Prim\u00e1ria (Compara\u00e7\u00e3o BPM5 e BPM6)<\/figcaption><\/figure>
\"\"<\/a>
Figura A2: Transa\u00e7\u00f5es Correntes (compara\u00e7\u00e3o BPM5 e BPM6)<\/figcaption><\/figure>

Destaca-se que o impacto da incorpora\u00e7\u00e3o dos lucros reinvestidos nas transa\u00e7\u00f5es correntes depende da propor\u00e7\u00e3o em que s\u00e3o realizados os investimentos diretos no exterior e investimentos diretos de n\u00e3o residentes em empresas no Brasil, pois o primeiro configura receita e o segundo despesa. Portanto, quando houver mais investimento direto no exterior que investimento direto de n\u00e3o residentes no Brasil haver\u00e1 impacto positivo nas transa\u00e7\u00f5es correntes, e quando ocorrer o inverso, haver\u00e1 impacto negativo.<\/p>

As transa\u00e7\u00f5es correntes tamb\u00e9m passam a ser impactadas por mudan\u00e7as do que \u00e9 considerado importa\u00e7\u00e3o e exporta\u00e7\u00e3o na balan\u00e7a comercial. S\u00e3o elas:<\/p>